Per la prima volta da diversi anni, la mappa del potere tecnologico sul mercato azionario ha preso una svolta sorprendente: Alphabet ha superato Apple in valore di mercato e si è posizionata come la seconda azienda quotata in borsa più preziosa al mondo, seconda solo a Nvidia. Il cambiamento non è solo una questione di numeri, ma un chiaro segnale di dove si sta concentrando il mercato: su intelligenza artificiale e chi sembra nella posizione migliore per trarne vantaggio.
La società madre di Google era rimasta a lungo dietro Apple, alternando posizioni nella classifica dei giganti del mercato azionario, ma non era riuscita a superarla costantemente dal 2019. Ora, con aumenti molto consistenti delle sue azioni nel corso del 2025 E con un inizio del 2026 ancora positivo, la bilancia pende nuovamente verso Mountain View, mentre a Cupertino permangono dubbi sulla velocità e l'ambizione del suo impegno nell'intelligenza artificiale.
Un sorpasso storico che non si vedeva dal 2019
Il nuovo sorpasso è avvenuto in una sessione particolarmente attiva per il settore tecnologico, quando Alphabet ha chiuso con una capitalizzazione di mercato vicina a 3,88-3,89 trilioni di dollari, leggermente al di sopra di circa Apple 3,84-3,85 miliardiLa differenza è minima, ma sufficiente per collocare la società madre di Google come seconda azienda più preziosa negli Stati Uniti, sostituendo Apple al terzo posto.
In alcune recenti sessioni di trading, i dati intraday raccolti da aziende come Dati di mercato Dow Jones e MarketWatch Mostrano come la capitalizzazione di mercato di Alphabet abbia raggiunto circa 3,864 trilioni di dollari, sopra il vicino 3,861 miliardi da Apple. Oltre ai numeri, il traguardo è importante perché Questa è la prima volta dal 29 gennaio 2019 Alphabet è nettamente più avanti dell'azienda di Cupertino in termini di valore di mercato.
Il cambio della guardia ha avuto luogo dopo Le azioni Alphabet sono aumentate di oltre il 2-2,5%. in alcune sessioni chiave, mentre le azioni Apple hanno registrato diversi giorni consecutivi di calo. In soli sei giorni, l'azienda di Cupertino ha perso circa un il 5% della sua capitalizzazione, che si traduce in quasi 200.000 miliardi di dollari cancellati dalla mappa.
Nel frattempo, Alphabet ha continuato a stabilire massimi storici: il prezzo delle azioni ha raggiunto circa $ 322-$ 330 per azione, aumentando il suo valore totale di mercato azionario a quasi 3,9 trilioni di dollariCon queste cifre è a un passo dal diventare la seconda azienda al mondo a superare la barriera del 4 trilioni di dollari in termini di capitalizzazione, un club in cui, per il momento, siede solo Nvidia.
Da una prospettiva europea, questo movimento non passa inosservato: Alphabet e Apple fanno parte dei cosiddetti Magnifici Sette, un gruppo di grandi aziende tecnologiche seguite da vicino dagli investitori del Vecchio Continente attraverso fondi, ETF e piani pensionistici con una forte esposizione alle azioni statunitensi.
L'intelligenza artificiale come motore principale della rinascita di Alphabet
L'elemento comune che spiega questa inversione di tendenza nella classifica è l' Fiducia del mercato nella roadmap AI di AlphabetNel corso del 2025, l'azienda ha fortemente accelerato i suoi piani in questo ambito, concatenando lanci, miglioramenti tecnici e un'integrazione sempre più profonda dei suoi modelli in prodotti di uso comune come la ricerca, Gmail o il cloud.
Uno dei principali catalizzatori è stata l'evoluzione di Gemini, il modello di intelligenza artificiale di GoogleLe versioni più recenti, come Gemini 3 o Gemini 3.0 Secondo varie fonti, hanno ricevuto recensioni molto positive da analisti e sviluppatori, il che ha contribuito a dissipare teme che il motore di ricerca di Google possa essere superato da rivali come ChatGPT e altre proposte per modelli generativi.
Il miglioramento della percezione del mercato si è riflesso direttamente sul prezzo delle azioni: Alphabet ha chiuso il 2025 con un rialzo del mercato azionario di circa il 65-66%.Si tratta della migliore performance in oltre un decennio e la più eccezionale tra le principali aziende tecnologiche statunitensi. Inoltre, all'inizio del 2026, il titolo ha continuato il suo trend rialzista, con un ulteriore incremento di quasi [percentuale mancante]. 3,7% secondo i dati raccolti alla chiusura del mercato europeo.
Gli analisti suggeriscono che L'azienda non solo parla di intelligenza artificiale, ma la implementa anche su larga scala e la monetizza.Sia la divisione cloud che il settore pubblicitario stanno incorporando funzionalità di intelligenza artificiale generativa e predittiva, che, in teoria, rafforzano la fedeltà dei clienti aziendali e aprono nuove fonti di reddito.
In questo contesto, Le azioni di Alphabet sono diventate le più performanti tra le Magnifiche Sette.Alcuni esperti citati dalla stampa finanziaria americana arrivano addirittura ad affermare che Google potrebbe posizionarsi per diventare la piattaforma dominante di intelligenza artificialeQuesta interpretazione spiega gran parte dell'appetito degli investitori osservato anche in Europa.
Chip proprietari, cloud computing e DeepMind: un impegno per le infrastrutture
Un altro elemento chiave in questa storia è l'infrastruttura. Alphabet ha raddoppiato la sua strategia per non dipendere esclusivamente da fornitori esterni come Nvidia nel campo dell'hardware AI. L'azienda ha continuato a evolvere il suo unità di elaborazione tensore (TPU)chip progettati specificamente per accelerare l'addestramento e l'esecuzione di modelli avanzati.
Negli ultimi mesi l’attenzione si è concentrata su accordi che rafforzano questo ruolo. Alphabet ha annunciato che fornirà fino a un milione di processori TPU personalizzati a Antropico, una delle startup di intelligenza artificiale più seguite sul mercato. Allo stesso tempo, Meta Platforms sta valutando l'utilizzo di questi chip nei propri data center, il che amplierebbe ulteriormente l'influenza di Google nell'ecosistema informatico dell'intelligenza artificiale.
Gli analisti di aziende come DA Davidson stimano che le divisioni TPU e DeepMindSe fossero separate come imprese indipendenti, potrebbero raggiungere una valutazione combinata vicina a billon de dolaresQuesta cifra illustra la misura in cui il mercato vede potenziale nella combinazione di hardware specifico, modelli all'avanguardia e capacità di calcolo su larga scala.
Questo approccio è in linea con l’interpretazione di società di consulenza come Bloomberg Intelligence, che ritengono che Alphabet è molto ben posizionato tra i cosiddetti hyperscaler Grazie alla sua capacità di investire tanto quanto, o addirittura di più, di rivali come Microsoft, Amazon, Meta, Apple o Oracle nella costruzione di data center e reti per l'intelligenza artificiale. Il rovescio della medaglia, avvertono, è che Il bilancio del gruppo potrebbe perdere un po' della sua solidità . entro la fine del prossimo anno, grazie all'aumento dei riacquisti di azioni, dei dividendi, dei grandi investimenti legati all'intelligenza artificiale e delle transazioni aziendali.
Per gli investitori europei, questa potenza infrastrutturale si traduce in una crescente presenza di Alphabet in portafogli che cercano esposizione all'economia dell'IA, sia attraverso indici globali che fondi focalizzati sulla robotica, l'automazione o la tecnologia di nuova generazione.
Waymo e altre aziende: oltre il motore di ricerca e la pubblicitÃ
Il successo di Alphabet non si limita al suo motore di ricerca o ai servizi cloud. L'azienda sta anche perseguendo con decisione altri progetti che potrebbero rafforzare la sua valutazione futura e diversificare i suoi flussi di entrate. Un esempio lampante è Waymo, la sua sussidiaria per i veicoli autonomi, che è diventato uno dei nomi leader nel mercato statunitense robotaxi.
Secondo vari resoconti, Secondo quanto riferito, Waymo sta cercando di raccogliere più di 15.000 miliardi di dollari in un nuovo round di finanziamenti, con una potenziale valutazione fino a 110.000 milioniSebbene si tratti ancora di un'attività in via di sviluppo con notevoli sfide normative, gli investitori la vedono come un'aggiunta strategica a lungo termine all'interno del conglomerato Alphabet.
Nel frattempo, anche i dati finanziari tradizionali lo confermano. terzo trimestre Nell'ultimo anno fiscale riportato, la società madre di Google ha registrato un profitto di 34.979 milioni di dollari, che rappresenta un aumento 33% su base annuaI ricavi erano circa 102.346 milioni, con un aumento di 16% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Questa tensione tra aziende consolidate e scommesse future è uno degli elementi che i manager europei valutano maggiormente quando prendono decisioni. decidere la sua esposizione ad Alphabet nei fondi globaliLa combinazione di pubblicità digitale, cloud computing, chip proprietari, intelligenza artificiale generica e progetti come Waymo crea un profilo di gruppo tecnologico diversificato che si adatta bene alle strategie a lungo termine.
Rispetto alle aziende più dipendenti da un singolo prodotto o segmento, la società madre di Google appare in molte analisi come uno dei potenziali grandi vincitori del economia dell'intelligenza artificiale, sia negli Stati Uniti che in altri mercati avanzati, tra cui quello europeo.
Apple: buoni risultati, ma dubbi sull'intelligenza artificiale
Mentre Alphabet sta accumulando titoli positivi, Apple sta attraversando un periodo più complicato in termini di percezione del mercato azionario.L'azienda continua a generare profitti significativi e a mantenere una base di utenti fedeli all'interno del suo ecosistema, ma il mercato sta iniziando a chiederle di più nel campo dell'intelligenza artificiale.
Nella sua quarto trimestre fiscale del 2025Apple ha presentato conti solidi: un utile netto di $ 27.466 milioni, casi un 87% in più rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, e ricavi pari a 102.466 milioni, con una crescita annua prossima a 8%. Comunque, Nel complesso, le sue azioni sono aumentate solo del 9% circa., una performance inferiore a quella del mercato complessivo e lontana da quella di Alphabet.
Gran parte di questa differenza è spiegata dall' sensazione che Apple abbia arrivato tardi all'esplosione dell'IA generativoLa tanto attesa revisione generale di Siri, con funzionalità davvero avanzate e conversazionali, è stata posticipata e ora si prevede... 2026 come data stimata per un lancio più ambizioso. Nel frattempo, i concorrenti stanno già presentando assistenti molto più visibili e presenti nella vita quotidiana degli utenti.
Le principali società di analisi hanno ha abbassato le sue aspettative sulla crescita di Applealludendo alla difficoltà di trovare nuovi motori di espansione e di alimentare la sua intelligenza artificiale in un catalogo hardware che, per molti consumatori, È percepito come se fosse troppo uguale a se stesso.L'iPhone continua a vendere molto bene, ma le nuove generazioni introducono modifiche che alcuni utenti ritengono insufficienti a giustificare un tasso di sostituzione elevato.
Questo scenario è ulteriormente complicato da fattori esterni, come Tensioni geopolitiche con la Cina e necessità di diversificare la produzione verso altri Paesi. Queste mosse comportano costi aggiuntivi che potrebbero esercitare pressione sui margini e complicare ulteriormente il compito di convincere gli investitori che Apple rimane la scommessa più interessante nel settore.
Dal punto di vista dei mercati europei, Apple rimane un titolo chiave negli indici e in molti fondi globali, ma La narrazione dominante non è più quella della crescita inarrestabileViene sempre più paragonata a un'azienda matura e altamente redditizia, ma che Rischia di restare indietro nella corsa che oggi detta il passo: l'intelligenza artificiale..
La nuova mappa del potere tecnologico: Nvidia in testa, Alphabet come alternativa
La corsa tra Alphabet e Apple per il secondo posto si svolge in un contesto in cui Nvidia rimane comodamente l'azienda più preziosa al mondoIl produttore di chip AI ha una capitalizzazione di mercato vicina a 4,5-4,6 trilioni di dollari, che lo colloca approssimativamente a uno 18% in più rispetto al valore di Alphabet.
All'interno del gruppo delle grandi aziende tecnologiche statunitensi, le cosiddette Sette Magnifici, la fotografia attuale lascia Nvidia al primo posto, seguita da Alphabet e ApplePiù indietro ci sono Microsoft, con poco più di 3,5 trilioni di dollari, Amazon si aggira intorno ai 2,6 miliardi, Obiettivo con circa 1,6 miliardi y Tesla circa 1,4 trilioniQuest'ultimo è l'unico del gruppo che, secondo il consenso di alcuni analisti, non presenterebbe un chiaro potenziale di rialzo nel breve termine.
Nel caso specifico di AlfabetoIl consenso raccolto da piattaforme come Bloomberg indica che Circa l'88,6% degli esperti consiglia di acquistare il valore e gli conferiscono un ulteriore potenziale di rialzo vicino a 3,7%Apple, dal canto suo, mantiene una solida base di follower: circa uno Il 64,5% degli analisti ne consiglia l'acquisto e gli attribuiscono un potenziale di redditività teorica di circa 13,2%, nonostante il recente calo del mercato azionario.
Per gli investitori europei, questa configurazione implica che qualsiasi fondo o indice fortemente esposto alla tecnologia statunitense È direttamente influenzato dalla rivalità tra Alphabet e Apple, nonché dal predominio di Nvidia. L'intelligenza artificiale sta diventando, di fatto, il criterio che riordina le principali posizioni nei portafogli globali, sostituendo altri fattori che per anni avevano avuto più peso, come l'hardware puro o i servizi classici.
Questo cambiamento non significa che i prodotti fisici abbiano perso importanza, ma significa che Wall Street e le borse europee stanno ora prestando maggiore attenzione a chi guiderà la prossima generazione di software intelligenti e chip specializzati.In questo ambito, Nvidia rimane l'azienda leader, ma Alphabet si sta affermando sempre di più come alternativa completa, mentre Apple fatica a dimostrare di saper stare al passo con i tempi.
Sebbene il divario con Nvidia rimanga ampio, il mercato vede Alphabet come uno dei pochi attori in grado di sfidare la propria quota della torta delle infrastrutture di intelligenza artificialeGrazie alle sue TPU, alla sua piattaforma cloud e all'espansione di Gemini nel suo ecosistema, questa aspettativa si riflette nell'interesse dei fondi europei che cercano un'esposizione diretta ai vincitori della rivoluzione dell'intelligenza artificiale.
Tutta questa attività del mercato azionario dipinge un quadro piuttosto chiaro: Alphabet ha sfruttato l'ascesa dell'intelligenza artificiale per superare Apple. e consolidare la sua posizione di seconda azienda tecnologica per capitalizzazione di mercato, mentre Nvidia mantiene la sua leadership assoluta. Apple rimane un colosso con dati finanziari molto solidi, ma la percezione di un suo ritardo nell'intelligenza artificiale sta pesando sul prezzo delle sue azioni. In un mercato in cui gli investitori, sia negli Stati Uniti che in Europa, tengono d'occhio chi domina modelli, chip e cloud, la narrativa attuale favorisce la casa madre di Google, che è riuscita a tradurre il suo investimento nell'intelligenza artificiale in risultati tangibili sul mercato azionario, almeno per ora.
